来源：即墨市康际电器经营部
若不考虑家装的影响，中期内中央空调行业规模增速估计在 5%-10%。目前我国中央空调的需求来源大致为市政 50%、民用 30%、工业 20%。基于土地城镇化快于人口城镇化，替代北方采暖系统的可行性不高等因素的考虑，估计家装外的中央空调市场中期增速在 5%-10%之间；
中央空调家装领域渗透利于空调企业提升产品附加值。 近年来，家用中央空调市场的快速增长是市场最大亮点之一。由于中央空调系统更高的美观度、舒适度，其在家装领域的渗透利于空调企业提升产品附加值，增加行业市场规模；
“渠道为王”，当前渠道“战役”正处白热化阶段。相比普通家用空调，中央空调经销商在销售、设计、安装、维护等方面发挥着更大的作用，“渠道为王”逻辑更为明显。渠道特征包括：（1）渠道结构由单一向多元化发展；（2）渠道“囤货”作用弱化，“预付”变“应收”；（3）低周转，高净利率水平；（4）当前渠道竞争白热化。
本周行业新闻：
格力推不用电费的中央空调，明年或进家用市场。 格力近期推出的“光伏直驱变频离心机系统”实现了公用电网、光伏系统与空调机组的无缝对接，获“国际领先”认定。
本周工作反馈：
本周继续路演推荐合肥三洋(15.12,-0.250,-1.63%)(600983)，总结如下：
深度报告 《全球第一家电惠而浦入主，完美融合实现高质量成长》的逻辑成立，作为 14 年具有重大变化的公司，600983 看点颇多；
短期公司基本面没有变化，方案的审批的进程顺利，且审批速度存在超预期的可能。短期的市场调整更加有利于机构介入，立足长远。
本周行业观点：
“低估值”+ “有业绩”的属性使得家电板块在历年四季度的回报均不菲，估值切换的逻辑基于对来年业绩增长的确定性。从这个角度，我们推荐业绩增长较快的行业龙头 “格力电器(30.99,-1.090,-3.40%)” 、 “美的集团(48.07,-0.850,-1.74%)” ；其次，我们维持对 “合肥三洋”深度报告的逻辑推演，看好公司未来的成长，建议积极布局。
风险提示：行业销量出现大幅下滑；地产调控政策加码
