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自古金银不分家，而且两者都长期被当做人类的一般等价物使用，马克思的名言“货币天然是金银”今天依然意味深长。但同样具备保值避险功能的黄金、白银，为何目前“牛劲”大不相同？白银为何如此爆发？ 

　　中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛认为，目前白银爆发，涨势远超黄金是由于五个方面因素决定的。 

　　首先，近期多重利好刺激贵金属市场，所有利好黄金的因素，对于白银上涨均适用。如近期欧元区债务危机影响继续扩大，全球保值避险需求激增；美元跌至１６个月低位，美联储量化宽松政策依旧；中东北非局势紧张带动油价上涨预期等，这些因素在推动黄金上行的同时，白银受消息面的影响更为明显，涨幅也更大。 

　　其次，白银不同于黄金的一大特点是其商品属性突出，白银的工业用途远远超过黄金，所以白银价格对经济周期敏感度更大。未来全球工业经济回暖，对于白银需求与日俱增，导致银价快速上涨。 

　　第三，金银比价关系正在回归。历史上黄金、白银比价长期在４０倍左右，最接近时在１５倍左右。２００８年国际金融危机之后，金价暴涨银价滞后，金价曾达到银价的６３倍，目前银价上涨修复了失衡的比价关系，目前国际金银比价已至３５倍左右，而国内比价差距更小。 

　　第四，目前全球通胀预期依然上升，近期中、印等主要经济体公布的ＣＰＩ数据依旧呈现高于预期的态势。在此背景下，白银由于金融、商品双重属性突出，既会跟随黄金在保值需求激增时出现大涨，又会跟随大宗商品在风险偏好转化中得到追捧。 

　　第五，由于目前国际金银市场主要由资本推动，而非实物需求，白银相对于黄金，价格波动幅度更大，套利空间和机会更多，所以更容易被炒作，目前出现价格暴涨很大因素也在于此。 

　　“银民”出现 

　　应提防回落风险 

　　随着银价牛气冲天，国内投资市场潜力也开始逐步释放。白银投资相对黄金而言，两大优势非常明显。一是投资门槛较低，如实物白银投资仅需几千元就可参与，但黄金投资品动辄数万元并非所有投资者可承担；二是白银价格波动远远大于黄金，在近期的市场中，国内白银每天价格上下波动数百元很常见，对于交易型投资者而言，套利空间也更大。 

　　目前市场上，投资者对于白银热情极高。如国内知名贵金属投资公司恒泰大通于今年４月推出一款新的白银投资产品，一上市就受到投资者热捧，部分产品脱销，更有“炒银客”一掷百万购入１５０公斤白银。