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地毯式财务排查将持续施压

　　ＩＰＯ在审企业财务核查启动半月有余，已有9家公司选择“退场”。“这是一场地毯式排查，分秒必争。”多家投行表示，自查力度之大、内部审核之细、时间之紧迫前所未有。

　　市场人士表示，化工、机械类拟上市公司业绩下滑可能性较大，或成撤回IPO申请的“高危”行业。有投行人士的摸底调查发现，船舶、光伏企业亦危机四伏，民营企业更是自查重中之重。业界普遍预计，恐有三分之一的公司将退出排队序列。

　　九公司终止审查

　　证监会网站18日公布的数据显示，上周申报创业板上市企业中，江苏中圣园科技股份有限公司、钜泉光电科技（上海）股份有限公司终止审查，主板名单暂无变化。至此，半个多月以来已有9家拟上市公司申请终止审查。

　　从终止审核企业情况来看，涉及行业五花八门，既有信息技术服务、有色金属、饮料制造、化学原料行业，也有节能及新型元器件等行业。国信证券、国泰君安、招商证券、中信建投、宏源证券等投行实力颇为强大的券商“中招”。地域更是覆盖北京、浙江、福建、山东等多个省市。

　　从审核状态变更情况来看，遵义钛业是罕见的“已通过发审会变更为终止审查”，深圳华北工控股份有限公司等多数排队公司是从“中止审查变更为终止审查”，也有部分企业仍在“落实反馈意见”阶段就半途而废，浙江华正新材料股份有限公司更是直接从“初审中变更为终止审查”。从排队时间来看，这些公司中不少是在2012年初首次公告。

　　虽然样本数量有限，但投行人士认为，这意味着此次财务核查虽然是拟上市公司自查，监管部门抽查，但从实际效果来看，必将是一场覆盖全部排队企业的地毯式排查，没有一家公司可以躲过这场旋风。

　　事实上，从政策角度解读，终止审查并非完全意味着拟上市公司知难而退。按照《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第20条的规定，在审查申请材料过程中，申请人有下列情形之一的，应当作出终止审查的决定，通知申请人：一是申请人主动要求撤回申请；二是申请人是自然人，该自然人死亡或者丧失行为能力；三是申请人是法人或者其他组织，该法人或者其他组织依法终止；四是申请人未在规定的期限内提交书面回复意见，且未提交延期回复的报告，或者虽提交延期回复的报告，但未说明理由或理由不充分；五是申请人未按有关规定按时提交书面回复意见。

　　但市场人士透露，绝大多数面临终止审查的公司都是因为业绩问题，因死亡等意外因素终止审查的只是少数。

　　业绩是硬指标

　　某拟上市公司相关人士向中国证券报记者提供的一份财务核查时间表，以日为单位详细列举了财务核查进程，就连农历腊月二十九都安排了一场外部走访，并将每项工作落到了人头。虽然证监会要求在3月31日之前上报材料，但为了万无一失，这家公司将材料递交日期定在2013年两会前的某一天。

　　“这次核查我们要把每一寸地都刨一遍，项目主办已经不准备回老家过年了。”一投行人士透露，自查力度之大、检查之细超出了预期，就连银行和供货商的印章是否有效等细节都不能放过，“绝对是地毯式排查，时间紧、任务重”。

　　除投行自查外，在财务大核查下，处于监管一线的证监会派出机构也已行动。在证监会动员大会召开一周内，多个派出机构表示已针对排队公司召开会议，会上透露的信息均体现出此次核查的紧迫性。

　　“会上有领导说得非常形象，支持‘素面朝天’的公司，反对‘浓妆艳抹’，更是严禁‘整容’，参会的企业脸色都不太好看。”一家东部沿海地区拟上市公司人士透露，当地派出机构对本地企业情况大致心中有数。从会上消息来看，中小板企业业绩下滑的不在少数，而那些号称业绩持平的创业板公司将是核查的重点，一旦出现问题，鼓励其撤回材料。

　　有证监局已经通过约见谈话、电话提醒等方式分类督导首发公司做实专项核查工作。对在会审核公司，要求补报2012年年报时如实披露相关经营与财务信息，并在监督拟上市企业和中介机构认真自查核查的基础上，将对问题较多的公司及中介机构实施问责。

　　消息人士透露，从一些省市情况来看，部分化工、机械类公司2012年业绩出现下滑，恐成核查重点。

　　投行人士透露，由于业绩将成此次企业能否过关的硬指标，投行业内也对各行业情况做了梳理，发现多个行业排队公司数量较多。WIND数据显示，专用设备制造业排队企业达29家，软件及应用系统行业公司多达33家，化学原料和化学品制造行业达21家。“我们预计光伏和船舶类企业业绩出问题的概率比较大，民营企业也可能成为出问题的主要领域。”

　　更多公司将“离场”

　　眼下，有人形容IPO排队企业已成惊弓之鸟。撤回成为难以承受之重，却又不得不承受。

　　“不少公司在上市前引入了股权投资者，包括很多民企高管都在等着退出，撤回材料对于他们来说是下下之选。”某拟上市公司和投行人士表示，更有公司为上市补交巨额税款，加上投行、会所、律所入驻多年的承销费用，这些公司已经为走上上市之路付出沉重代价，而财务大核查将这些公司逼到必须有所选择的节骨眼上。

　　有投行人士预计，恐有三分之一的公司将撤回材料。“保守点说，300家左右会撤回材料，等此轮核查做完，再开始走发审程序，除非有特批项目，新股上市恐怕已经是下半年的事情了”。

　　值得关注的不仅仅是排队企业情况，在各地派出机构对排队企业召开集中会议时，不少仍在辅导期的企业也被点名前往参加会议。有派出机构表示已要求按照专项检查工作内容，补充完善工作程序，“切实防范带病申报”。

　　多家投行亦证实，拟于一季度上报申发材料的公司眼下也需要做好财务会计信息自查工作。有投行已与部分拟上报材料的企业沟通，如若眼下不申报材料，一季度恐难有时间进行验收，“我们建议一些不着急融资的公司，干脆错过这个敏感的时间窗口，先做债券融资，过了这个坎再申报”。