发布需求
今年4月，国家发改委、财政部、农业部等多个部委发布消息，2014年棉花目标价格为19800元/吨。至此，实施3年的棉花收储政策画上句号，这也同时揭开各方博弈的新序幕：直补政策正式登上舞台，市场之手将把国内棉花市场引向何方？
目标价落地
直补实施细则待明
今年1月初，中央一号文件首次提出在新疆开展棉花“目标价格补贴”试点工作，即由国家设立棉花目标价格，当市场价格高于目标价格时，补贴低收入消费者；而当市场价格低于目标价格，则按差价补贴棉农。而据财政部网站消息，经国务院批准，2014年棉花目标价格为19800元/吨。
“这个目标价基本在市场的预期内，能够保证新疆种植户在剔除成本后有一定的收益。但农产品从来没有执行过目标价格，所以大家都在等地方实施细则。”卓创资讯分析师孙立武对《金证券》记者称。这个细则是按照农户种植面积还是按照产量补贴，长绒棉和细绒棉分别怎么执行？随着土地流转加速，土地承包权和经营权分离普遍，目标差价是补给承包者还是经营者？这些问题都有待解答。
政策手退隐
“保底价”不保险(放心保)
一旦新疆直补实施细则真正落地，安徽一家棉花加工企业总经理向记者直言，“无法想象国内棉花价格会跌到哪。”
2011年度开始，中国开始实行棉花临时收储制度。这项政策的要点，一是春播前提前公布收储价格和预案，二是由限量收储改为敞开收储。此举虽然对稳定棉花价格、保护棉农利益发挥了重要作用，但受临时收储影响，市场失去自由配置资源功能。据孙立武提供给《金证券》的数据，由于2013/2014季新棉设定的收储价远高于全球及国内棉花市场价，当季国内92%的新棉均流向了国库。这也导致市场上找不到棉花，中间商几乎无利可图，纺织企业日子难过，行业掀起“倒闭潮”。
可以预见，没有临时收储政策托市，而市场需求低迷，新疆以外地区的价格将面临严重冲击。《金证券》记者了解到，在日前的一次机构交流会上，第一纺织网总编汪前进分析，按照通行规则，对特定产品的补贴不超过该产品相关年度生产总值的8.5%。因此，2014年中国政府针对棉花最大直补额度为130亿元人民币。按照2014年度新疆棉产量430万吨计算，平均到每吨皮棉约3000元/吨，也就是说国家补贴棉价的最低下限是16800元/吨(即19800-3023)。因此，可以认为16800元/吨下方为政策面力保的低风险区。
不过，前述棉花加工企业总经理显得不以为然，“市场、政策是不是按照这个节奏走，谁也说不准。”唯一的安慰剂是，在9月新棉上市之前，无论新疆还是内地2013年度新棉现货都所剩无几，无法形成价格市场，这期间市场供应将主要由国家储备棉抛售来提供。鉴于国储棉标准级棉底价17250元/吨，最近几个月棉花现货市场价格将围绕这个价格上下波动，幅度不会太大。
孙立武亦透露，近段时间国家相关部门、棉业协会密集开会，讨论的焦点就是棉价回归市场属性，一旦市场价跌破了16800元/吨，政府是否要托市以及如何托市？
生死存亡刻
巨量国储棉悬顶
据了解，在政策不明、终端订单不足的情况下，下游棉纺企业显得谨小慎微，现阶段购买储备棉的积极性并不高。
实际上，巨量的国储棉库存，就像一个巨大的堰塞湖，悬在中国棉花产业链的头顶。汪前进判断，截至本年度末(至今年的8月31日)，国内储备棉库存总量仍将维持在1100万吨以上。从下年度开始，当年产棉花将全部进入市场流通。未来几年，我国棉花产量将维持在650万吨左右，而消费量也将继续徘徊在700-750万吨水平，再加上每年要保持一定量的棉花进口，国储棉将面临巨大的去库存压力。“可能这一去库存过程将持续数年时间，只有把国家储备棉花消耗掉，才能实现内外棉融合。”其称。
悲观情绪弥漫之下，国内棉花市场正悄然发生着变化。在纳入直补试点短时无望的情况下，孙立武认为，新年度九成除新疆以外的棉花种植区，产量会下降两成。新疆棉市场份额将从目前的六成多，变得越来越高。
那位棉花加工企业总经理则对《金证券》记者表示，“现在加工企业已经到了面临生死存亡的时候，公司设有销售部门，但以前有了棉花就上交，基本没有棉花销售的稳定渠道，现在都要重新开始。”至于以往被国内扭曲棉价折磨的棉纺企业，他透露，“接触的几家并不是说就喜笑颜开，以后都要直接参与国际竞争，它们也有个适应的过程。”
采访中业内人士倒是认为，国内棉花的巨变将有利于上市公司这些细分领域的龙头。比如色织布大王鲁泰A(000726)加工高端产品、服务高端客户，拥有一定的定价权。但受市场容量制约，公司也在拓展品牌。
