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今年上半年，创业浪潮来势汹涌，资本热钱纷纷涌入，一派夏日的火红。进入下半年，寒冬骤至，部分烧钱烧不出投资人希望的企业，在资本市场的始乱终弃下，开始陆续崩盘倒下，创业公司在泡沫声中肆意狂欢后，在资本寒冬论中尸横遍野。

泡沫、寒冬、死亡、倒闭潮……这些几乎是当下创业投资领域不可绕开的关键词。如若时针拨回到一个季度前，状况却还截然相反：“互联网+”以及“大众创业”的政策性春风下，创业者寄希望于改变和颠覆；各地孵化器雨后春笋冒出；公司估值节节攀升；投资额度屡创新高。

乍一看“冬天”确实来得有些突然。但其实不然，行业早已秋风阵阵。而8月份A股的首次暴跌终于带来了最强劲的“寒流”。过于依靠VC输血的O2O领域几乎成了重灾区，一片哀鸿。南都记者采访发现，大众创业的瓶颈并非在资本层面，而在于商业模式和产品的不成熟。O2O、智能硬件等热门领域“傻钱多”的大门在关上后，创业者该何去何从？

小区社交软件“叮咚小区”可以被视为行业入冬的第一阵冷风。2014年3月成立，随后曾高调宣布获得亿元天使轮投资，但没多久便被爆出资金链断裂，团队大幅裁员，关停北京办公室。

叮咚小区并非个案，之后便陆续吹来“寒风”。各个领域的创业热情虽未减，但有经验的投资人早已收紧钱袋，准备迎接冬天。经纬创投合伙人张颖早在一年前就写过一封给经纬系C E O的信，表示资本市场的热度必将转冷，不管泡沫是否到来，必须做好准备，逆市发力。

创业冬天的首股寒流源自8月18日A股市场新一轮的暴跌，既而全球市场集体受染。上市公司的市值因为二级市场行情变化平均蒸发掉了50%-70%。二级市场暴跌导致不少公司LP的资产缩水，从而影响到了一级市场基金投资，进而影响到一级市场VC和PE的投资节奏。

最明显的后果，私募市场的估值体系开始进行调整。这样一来，一些Pre-IPO的项目受到了搁置，同时与之对标的估值体系开始受到影响。估值在短时间内甚至砍到一半的情况并不罕见。