发布需求
在期货中，大宗商品的发展是有目共睹的，据相关媒体的报道，在多位期货业内人士看来，2017年大宗商品之所以仍能延续强势上涨格局，主要得益于四大因素。一是美国经济率先进入高增长周期，加之中国经济开始企稳反弹，带动大宗商品需求旺盛，考虑到这波经济增长周期与企业补库存周期相重叠，势必进一步推高大宗商品需求；二是若美国经济保持当前快速增长状况，一旦其经济增速超过潜在产出水平，通胀压力又将大幅增加，大宗商品自然从中受益匪浅；三是中美两国正在采取积极财政政策刺激经济增长，比如美国特朗普政府抛出数千亿美元的基建项目投资计划，中国为了对冲房地产调控的负面影响也在加大基建投资与扩大PPP项目规模，都对大宗商品需求与价格双双提升有助推作用；四是随着油价持续上涨，市场普遍认为全球通缩周期已经结束，驱使越来越多资金开始涌入大宗商品赚取通胀红利，加重了大宗商品投机买涨浪潮。
“保守估计，这轮由特朗普经济政策与中国经济企稳反弹共同带动的复苏周期将持续到2018年3月，可以预见的是，未来一年全球大宗商品市场依然会保持相当高的需求。”东方期货研究院院长吕国文向记者表示。
在业内人士看来，这无形间令不少大宗商品供需关系进一步失衡，给大宗商品价格延续牛市行情又添了一把火。
此外，OPEC产油国进一步落实冻产协议，引导原油市场从供应过剩转向供不应求，令油价能在全球经济复苏周期驱动下，获得更大的上涨效应。
“这也是最近数月原油、铜矿等大宗商品敢于无视美元上涨等不利因素，持续延续涨势的重要原因。”多位期货交易员向记者表示。
在他们看来，尽管2017年美联储可能采取鹰派加息策略，鉴于原油、铜矿等大宗商品通过人为造成的供需关系紧张进行有效对冲，某种程度确保了这些大宗商品依然延续上涨格局。
世界银行最新报告也预测，受大宗商品供给收紧，以及中国与发达经济体需求回升的双重影响，金属价格今年将上涨11%，高于此前预测的4%的涨幅，比如铅锌等金属价格将攀升约11%。今年石油天然气平均价格也会比2016年高出约26%。
铁矿石、煤炭“高处不胜寒”
相比原油、铜等大宗商品受益供应短缺与经济复苏双重利好而延续强势上涨格局，铁矿石、煤炭则可能陷入高处不胜寒的窘境。
多位交易员直言，2016年的价格飙升，令铁矿石、煤炭等大宗商品价格悄然脱离了合理估值区间。比如2015年铁矿石、动力煤价格徘徊在300元/吨附近，但到了2016年价格一下子都冲上了600元/吨。
面对翻倍的涨幅，市场开始担心铁矿石、煤炭的涨势未必能持续。
“毕竟，去年铁矿石与煤炭出现如此高的涨幅，主要得益于两大原因，一是企业补库存周期恰巧对冲了中国政府去产能去杠杆政策效应，令铁矿石煤炭突然出现较高的需求；二是大量游资涌入这个市场炒作套利。”一位私募基金期货操盘手分析说，但今年支撑铁矿石煤炭价格持续上涨的上述两大因素正在褪去，首先，随着企业补库存周期即将结束，铁矿石煤炭需求将不可避免地出现回落；其次，全球央行开始收紧货币政策令市场资金流动性减少，投机机构难以再撬动高杠杆融资短期炒作这些大宗商品套利。
