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对于石油市场来说，作为化工产业的一方面，其市场的发展都是有目共睹的，2017年年初以来，国际油价总体区间震荡运行，欧佩克减产和美国页岩油增产是市场和油价的主导因素。一季度，欧佩克减产执行率远超预期，为油价提供较强支撑，国际油价在相对高位平稳运行。二季度，美国原油产量不断增长、全球石油库存居高不下、利比亚和尼日利亚产量大幅回升等因素加剧市场对产油国减产效果的怀疑，国际油价承压震荡下行。上半年，WTI原油期货均价49.95美元/桶，同比升高10.17美元/桶(+25.57%)，波动范围42.53至54.45美元/桶；布伦特原油期货均价52.68美元/桶，同比升高11.47美元/桶(+27.84%)，波动范围44.82至57.1美元/桶。

下半年，世界石油需求季节性高峰的到来及产油国继续执行减产的叠加效应将带动市场基本面改善，全球石油库存有望出现明显回落，但美国及减产豁免国的增产潜力仍将令基本面承压。同时，因原油产量不断增长、石油需求弱于预期，美国市场的降库之路将较为艰难，增添市场供应担忧。此外，油价跌破减产前水平不符合产油国经济利益，不排除沙特等国将在油价不及预期时采取更多提振油价的举措。影响下半年油价的因素分析如下。

世界石油需求旺季来临，成为下半年市场基本面好转的主要力量。三季度将进入季节性消费旺季，欧美驾驶季、中东发电用油增长等因素将带动市场需求增长，预计三季度世界石油需求环比增长150万桶/日，同比增长150万桶/日；四季度北半球取暖用油高峰到来，世界石油需求环比将进一步增长50万桶/日，同比增长160万桶/日。

产油国继续执行减产助力市场基本面改善，但减产豁免国及其他非欧佩克产油国的增产潜力仍将令油价承压。今年年初以来，欧佩克减产执行情况远超市场预期，1月至5月平均执行率高达103.1%，减产量达120万桶/日。同时，非欧佩克减产执行率渐进式提高，5月升至83%，1月至5月平均减产量达40万桶/日。5月25日，欧佩克和非欧佩克产油国决定将6月底到期的减产协议延长至2018年3月，减产幅度保持180万桶/日不变，但此次大会没有达成加大减产力度或扩大减产范围的决定，市场情绪有所失望。与此同时，近期利比亚原油产量升至4年来最高、5月至6月欧佩克原油出口量大幅增长，加剧投资人对产油国减产效果的怀疑，导致国际油价承压较大。总体来看，产油国继续执行减产有利于下半年市场基本面改善，但欧佩克下半年减产执行率、豁免的尼日利亚和利比亚原油产量增长空间存在不确定性，美国、加拿大和巴西等非欧佩克产油国的增产前景也将令市场承压。

减产提价符合产油国经济利益，不排除沙特等国在油价不及预期时采取更多提振油价举措。今年以来，尽管欧佩克主要产油国和俄罗斯等国石油产量有所下降，但受益于油价回升，这些国家的石油收入均有所增长。油价跌至减产前水平不符合产油国石油收益最大化要求、更难以满足大多数产油国的财政收支平衡要求。同时，沙特阿美上市也急需高油价铺路。因此，一旦油价水平不及预期，不排除后期产油国会继续加力，采取更多稳定市场和油价的举措。欧佩克和非欧佩克第三次联合会议将于11月30日召开，在此之前产油国还可能会采取“发声”或临时行动以稳定市场情绪，支撑油价水平。另外，沙特已经开始减少对亚洲和美国的原油出口量，后期可能进一步降低对美国的原油出口，帮助市场削减最为关注的美国石油库存。